1991年，喷鼻港黑帮三合会会员刘健明（刘德华）服从老大年夜韩琛（曾志伟）的吩咐，参加警察部队成为黑帮卧底，韩琛承诺刘健明会帮其在七年后晋升为见习督察。1992年，警察练习黉舍优良学员陈永仁（梁朝伟）被上级请求深刻到三合会做卧底，最终目标是成为韩琛身边的红人。2002年，两人都不负重望，也都身背重压...

著名導演在片場發生意外，使他陷入疑幻似真的夢魘裡，嘗盡「喜」、「怒」、「哀」、「樂」四個奇幻旅程...